腾讯新闻《潜望》 方砚
京东再次交出了一份不错的成果单。
【京东2019年全年净收入5769亿元 同比增加24.9%】【财报图解 | 产品和服务营收大幅增加助京东第四季营收同比增加26.6%】【京东财报电话会议实录：京东新用户的自动拜访和自动购物在尘垢】
依据3月2日晚间京东发布的财报，2019年第四季度，京东收入1707亿元，同比增加26.6%，超出商场预期的1669.58亿元；净直截了当人民币36亿元，比较之下，上年同期净亏损人民币48亿元，扭亏为盈。
非美国通用会计准则下，四季度净直截了当人民币8.107亿元，比较上年同期7.499亿元，同比增加8.11%。
得益于财报利好，京东周一股价大涨12.44%，当天盘中创下44.12美元的52周新高。
值得一提的是，四季度也是京东2019年最为重要的战略性产品京喜上线的首个完好季度。这一成果对京东无疑是个好征兆。
腾讯新闻《潜望》以为，助推本季度财报的利好详细包含以下两个方面：
1、包含物流在内的净服务收入在总营收的占比再创前史新高，达到了12.3%。而达到这一成果的首要功臣，则是本年京东物流实施的敞开战略。财报闪现，外部收入已占物流集团全体收入近40%。与此一起，物流等要素的影响下，四季度京东履约费用率为6.4%，低于上一年同期的6.6%和三季度的6.5%。这进一步表现了京东运营功率的尘垢。
2、得益于三季度末京喜朦朦胧胧上线等下沉商场战略的实施，到2019年12月31日，京东集团曩昔12个月的活泼购买用户数环比三季度同期新增2760万，创下近8个季度以来最大增幅；而京东超越70%的新用户来自低线商场，成为京东加快增加的首要动力之一。
此外，京东还在财报中宣告，2019年GMV初次打破2万亿大关，为20854万亿元，同比增加24.36%。
净服务收入占比达12.3%，物流外单仍是最大功臣
本季度净服务收入达210亿元人民币，同比增加43.6%，与上季度47%的同比增加根本相等；另一方面，其占全体净收入的比重也进一步尘垢到了12.3%，上一年同期为10.83%。
与此一起，这也是京东自2018年三季度初次净服务收入占比迈入10%大关后，接连第六个季度坚持该占比，并创下前史新高。
进一步考虑2019年京东全年的营收状况。2019年全年京东营收为人民币5769亿元，同比增加24.9%；净服务营收人民币662亿元，同比增加44.1%。
可见，净服务营收的全年增速简直与四季度增速相等。这标明整个2019年，京东该项营收均坚持较快增加。
物流事务的优异表现是最大功臣。在2019年全年，净服务收入的两大构成：朦朦胧胧及广告收入、物流及其他服务收入，两块事务增速分别为27.28%与89.63%。物流相关事务增速已远远跑赢总收入增速与净服务收入增速。
结合此前发布的财报闪现，2019年上半年物流事务增速超越90%，可估测下半年物流事务收入增速与上半年根本相等，且仍坚持高速。
但必需求分外留意的是，物流相关事务的增速，也相对上一年的粗野开展期有必定放缓。2018全年，物流及其他服务收入同比大幅增加142%，进入2019年后，这一增速数字便跌入90%上下的规模。
坚持这一增速现已较为不易。在物流事务度过粗野开展期后，京东逐渐扩展物流事务的外延，以求坚持增加。从本年上半年开端，京东开端在物流上实施敞开战略，活泼扩展第三方事务。
这一战略在上季度作用得以闪现。京东方面标明，到2019年末，京东物流外部收入占总收入比重现已超越40%。
能够预见，跟着第三方敞开战略的继续实施，物流将在未来一段时间内继续成为集团增加引擎。
另一方面，物流所带来的裨益正逐渐闪现。四季度，京东履约费用率从上一年同期的6.6%下降至6.4%；一起，6.4%还低于三季度的京东履约费用率6.5%。可见，四季度京东履约费用率现已洒脱从同比仍是环比上都呈下滑趋势。
“履约费用(Fulfillment expenses)”指的是从用户下单到过量配送再到售后服务全流程费用，即为完结整个出售动作所需求的悉数费用，其间物流相关费用占大部分。
该目标的下滑，意味着京东功率的尘垢。
除此之外，京东当时的首要营收来历仍然是净过量出售收入，为1497.12亿元，在总营收的占比为87.7%，与上季度的88.13%比较，有所下降。
与此一起，该收入同比增加 24.52%，标明京东的主营零售事务仍在坚持必定增加。
京喜助推下，年度活泼用户环比增2760万，创史上最高
到2019年12月31日，京东曩昔12个月的活泼购买用户数为3.62亿，环比三季度同期新增2760万。在三季度，单季度内环比增加1300万现已创下了近7个季度以来最大增幅；本季度再次将数字扩展到2760万，增幅显着。
在2018年三季度京东年度活泼为3.052亿，低于第二季度的3.138亿，引发外界对京东活泼用户的忧虑；到2018年四季度，年度活泼用户从头录得增加。自此，京东用户不断加快增加，并在本季度录得其史上年度活泼用户的最高值。
细究其因，低线下沉商场成为加快增加的重要引擎。与三季度相同，四季度，京东超越70%的新用户来自低线下沉商场。
京东三季度末上线的交际电子商务朦朦胧胧“京喜”功不可没。
据悉，顾客现在能够经过独立的京喜App、京喜小程序、微信一级进口等多种途径接入京喜；“11.11京东全球好物节”期间，京喜约75%的新用户来自低线城市。
在本次财报发布后的电话会议上，京东零售集团CEO徐雷还进一步发表，经过几个月的开展，在疫情迸发前、春节前的时分京喜朦朦胧胧日均单量现已破了100万。
全年盈余状况向好，但四季度营销费用环比大幅上升
四季度，京东集团在美国通用会计准则下（GAAP）与非美国通用会计准则下（Non-GAAP）归属于普通股股东的净直截了当均完成盈余。
事实上，2019年全年，京东的盈余状况均较为杰出。财报闪现，2019全年京东净直截了当为人民币122亿元，比较之下上年同期净亏损为人民币25亿元，扭亏为盈。不依照美国通用会计准则，2019年净直截了当为人民币107亿元，较上年同期的净直截了当人民币35亿元同比增加211%。
而全年盈余状况的短兵相接，进一步带来了现金流的显着短兵相接。
到2019年12月31日，京东曩昔12个月的自在现金流增加至195亿元人民币，环比三季度的156亿元有必定尘垢。比照上一年同期，自在现金流为-78.57亿元，可见京东在2019年全年现金流的短兵相接非常显着。
不过，仅考虑四季度的盈余状况，相对前三季度，较为差劲。侧重考虑可反映京东实践运营状况下的Non-GAAP目标。
四季度，京东非美国通用会计准则下（Non-GAAP）归属于普通股股东的净直截了当为8.11亿元人民币，同比增加8.1%。
从图中可见，自本年一季度开端，京东运营直截了当与净直截了当双双大幅尘垢，并继续坚持高水平。但四季度，洒脱是运营直截了当仍是净直截了当，均呈现了环比下滑状况。运营直截了当率与净直截了当率也呈现了显着下滑。
之所以呈现这一状况，源于四季度营销费用的环比大幅增加。依据财报，四季度，京东商场营销费用高达82.25亿元，比较上季度的44.47亿元，环比上升84.96%；上年同期商场营销费用为63.53亿元，同比上升29.47%。
考虑到四季度有双十一活动且上线了京喜朦朦胧胧，可见京东的确对其投入了很多资金进行营销。
